“全球财物定价之锚”宣布尖叫！美债空头正在吹响集结号？

liukang20243周前 (04-13)吃瓜始末835

财联社10月9日讯（修改潇湘）跟着素有“全球财物定价之锚”的10年期美债收益率，本周从头来到了4%关口上方，越来越多的交易员现在正开端忧虑美国国债商场将会进一步回吐年内早些时候的涨幅，由于他们估计美联储在年末前或将会以更为缓慢的脚步降息。

行情数据显现，各期限美债收益率在接连多日走高后，隔夜虽然有所小幅回落，但基准10年期美债收益率仍稳稳坐落4%关口上方，盘中更是一度曾触及4.057%的10周新高。

当天美国财政部标售的580亿美元3年期国债，需求也较为惨白。本次拍卖的得标收益率为3.878%，创下了7月以来的新高，较预发行利率也高出了0.7个基点，这是自本年6月以来该期限国债标售初次呈现尾部利差。

一起，本次拍卖的招标倍数仅为2.45倍，为6月以来的最低水平。具有购买一切未能拍出国债以避免拍卖流产责任的一级交易商，获配份额达到了19.2%，创下6月以来的最高，反映出实在需求不振。

“最近发布的经济数据，尤其是上星期五的工作陈述，并没有证明今夏美债涨势的合理性，”WisdomTree驻纽约的固定收益战略主管Kevin Flanagan指出。

毫无疑问，近来商场对美联储降息预期的敏捷降温，现已给美国国债商场接连五个月涨势下的购买狂潮浇了一盆冷水。利率掉期商场的最新定价显现，美联储11月7日的方针会议将只会降息约21个基点，本年剩下两次会议将一共降息约50个基点。而在上星期五非农工作数据发布之前，对年末行进一步降息的起伏预期曾一度高达约66个基点。

Plurimi Wealth首席出资官Patrick Armstrong标明，“商场之前对美联储降息的定价的确有些超前。我以为，下一年通胀或许会再次成为一个问题。”

在美联储官员方面，圣路易斯联储主席穆萨莱姆周二也劝诫称，进一步降息应按部就班，而亚特兰大联储主席博斯蒂克则标明，美联储应持续重视通胀率。美联储理事库格勒则提示称，假如通胀大幅下行的发展阻滞，或许需求怠慢降息脚步。

从仓位数据来看，自上星期五发布的9月份非农工作陈述体现微弱以来，利率商场交易员已纷繁抛弃了与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的多个期货合约的多头头寸。这标明，对本年和2025年头一系列大幅降息的看涨押注有所免除。

数据显现，自工作陈述发布以来，SOFR期货的未平仓合约(即期货商场交易员的持仓数量)急剧下降。依据芝商所周二发布的数据，在2024年12月的合约中，两天的持仓量已减少了约22.3万份合约，其规划相当于每改变一个基点的危险权重约为560万美元。在此期间，该合约遭受大幅兜售，标明跟着交易商对美联储本年的方针途径进行从头定价，看涨押注被抹平。

花旗集团战略师David Bieber在周二的一份陈述中写道，在本周发布美国CPI数据之前，商场对新的空头危险存有偏好。

新的空头头寸是在周四要害的美国9月CPI数据发布前构成的，该数据或许会进一步推翻交易员对美联储钱银宽松方针的押注。依据业界媒体的查询，虽然现在商场遍及预期美国9月整体CPI或许进一步回落，但中心CPI或将仍然坚硬，假如终究数据超出预期，有或许引发商场仓位进一步向空头搬运。

现货商场上的多头头寸也在消失。摩根大通最新的国债客户查询显现，上星期交易员呈现了自2023年4月以来的初次净空头，总的空头持仓创下了2023年2月以来之最。

（财联社潇湘）

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