直击巴菲特股东大会，6个小时10大亮点最新出炉
诺亚财富首席研讨官夏春博士带领30多位以诺教育学员亲临会场为咱们直播此次盛典的花絮。这也是自2014年开端，诺亚财富接连第6年与客户一同飞赴奥马哈“朝圣”。
一个21岁的以诺教育客户对咱们说，自己的方针是要在有生之年，财富到达巴菲特的一半儿；
一对很年青的小情侣说，期望自己的财富能够和巴菲特齐平；
还有一位以诺客户说，自己是带着女儿一同来的，她一定要打破富不过三代的魔咒……
作为诺亚财富和以诺教育的高净值客户们，他们代表着我国最富有一群人。他们对出资的了解，早现已不再逗留于十几年前。
他们有人早现已深刻了解价值出资的含义，有人早现已布局海外商场，将目光看向美国甚至全国际。
关于他们来说，来到奥马哈和巴菲特来一场密切触摸，无疑是一件极为激动人心的工作。将近89岁的巴菲特和95岁的老搭档芒格再次上台，在长达6个小时的大会中，以诙谐幽默的言语仔细答复了来自全场五万出资者的50多个发问，其间包含了咱们最为关怀的海外商场出资、苹果&亚马逊的科技股持仓以及接班人问题。
1、关于苹果——很满足苹果是伯克希尔的第一大持仓
依照伯克希尔最新发表的年报数据显现，苹果依旧是巴菲特依照市值核算最大的持仓股，所持股份市值挨近400亿美元；第2-5位依次是美国银行（226亿美元）、富国银行（207亿美元）、可口可乐（189.4亿美元）、美国运通（144.5亿美元）。
巴菲特表明，很满足苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，但欠好的一点是苹果股价太贵了，期望更廉价一点就能买到更多。巴菲特也支撑苹果的股票回购方案，并且苹果本身是很好的事务。
芒格补偿说道，苹果对错常好的消费品品牌，他的家人最喜爱苹果设备，最终一个抛弃的东西才是苹果，而伯克希尔在出资苹果上的成功或许补偿错失谷歌的影响。
2、关于我国——我国是个大商场，而咱们喜爱大商场
有人问及巴菲特怎么看待我国金融业扩展开放，以及是否未来在我国出资新事务？
巴菲特表明，我国是个大商场，咱们喜爱大商场。在没有我国新的扩展开放政策时，咱们就现已在触摸我国了。伯克希尔现已在我国做了许多，可是没有做满足，未来15年内或许会做一些大的布置。
芒格表明，全体来说形势在好转，中美两国共处和谐很重要，假如不能共处和谐其实很愚笨。
值得留心的是，就在股东大会的前一天，巴菲特、芒格与股东和媒体们进行沟通时，巴菲特表明，“咱们现已在考虑我国的出资时机，但具领会出资哪些公司，我可不会告知你。”
巴菲特泄漏，其在我国商场的选股规范：只要净资产收益率不低于20%并且能稳定增长的企业才干进入其研讨范畴。
3、关于继承人——Ajit Jain、Greg Abel亲身答复股东发问
谁来接班巴菲特？这个问题一向是每年伯克希尔股东会的热门话题。关于这个问题，巴菲特本年再度挑选逃避。
上月，巴菲特向金融时报表明，他没有任何退休的方案。他估计，即便自己不再领导伯克希尔，公司也能继续蒸蒸日上。
不过在大会现场仍是有人问及，是否考虑约请伯克希尔两位年青的副董事长Ajit Jain和Greg Abel和两位出资司理也来上台掌管股东大会？巴菲特表明，这是个好主意。咱们能够评论，由于他和芒格两个人掌管的方式不或许一向继续下去。
事实上，本年的股东大会上，Greg Abel和Ajit Jain被组织坐在前排，那里预备了麦克风，能够答复任何问题。并且，就在巴菲特的点名下，Jain和Abel也在现场亲子答复了出资者的部分问题。上一年，Abel和Jain取得升职，Abel主管伯克希尔非稳妥事务，而Jain担任稳妥相关事务。
《华尔街日报》指出，两位新选拔的副董事长都或许接班巴菲特的董事长一职，此前两位很少揭露讲话，今天答复发问是很重要的工作。
Ajit Jain在现场答复稳妥事务相关问题。
Greg Abel在现场答复有关动力出资方面的问题。4、1120亿巨额现金怎么运用？——好公司的股票价格现已高上了天
截止2018年年末，伯克希尔依然手握1120亿美元的美国国债和其他现金等价物，尽管弹药足够，但巴菲特获取大象的路途并不顺畅。
巴菲特表明，尽管伯克希尔期望敞开大手笔的并购，但好公司的股票价格现已高上了天。另一方面，巴菲特在上一年表明假如没有好的价值标的，将会不时回购自己的股票，这些回购关于股东来说将会对错常有利的。
但是，上一年第四季度，伯克希尔只是回购了大约4.18亿美元的股票，远远低于华尔街20亿美元的预期。为什么不回购更多？
巴菲特给出了清晰的答复：现金持有量多少并不会决议伯克希尔的股票回购规划，假如咱们的股票低于内涵价值，咱们将毫不犹豫地拿出1000亿美元进行回购。
5、关于科技股——出资苹果、亚马逊，不代表出资逻辑改动
除了苹果，伯克希尔现已开端买入另一家科技巨子亚马逊的股票。
有人发问，是否代表未来20年伯克希尔的出资哲学将从价值出资转向？由于出资亚马逊并不像是“他人贪婪时我惊骇”的做法。
巴菲特表明，上个季度伯克希尔两位出资司理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值出资的理念。价值出资中的“价值”并不是肯定的低市盈率，而是归纳考虑买入股票的各项方针，例如是否是出资者了解的事务、未来的开展潜力、现有的营收/商场份额/有形资产/现金持有/商场竞赛等。
芒格补偿称，他与巴菲特都不是最有灵敏性的人，也有些懊悔没有捉住极点开展的互联网趋势。因而他不介意出资亚马逊，之前他和巴菲特没有更好地辨认并出资谷歌，现已很惋惜。
6、关于比特币——数字钱银的价值和衣服上的纽扣差不多
在曩昔屡次讲话中，巴菲特表明晰对数字钱银的讨厌。本年巴老毫无意外地再次表明晰他的坚决态度。上一年巴菲特曾说比特币等数字钱银是“老鼠药”，会迎来欠好的结局。本年巴菲特仍没有改动主意，以为数字钱银的价值跟自己夹克衫上的一个纽扣差不多价钱。
巴老表明：比特币是一个赌博的东西，有许多诈骗与之有关。它没有产生任何价值，什么也做不了，就在那里。这就像贝壳之类的东西，对我来说不是出资。
比特币投机活动让我看到人们在拉斯维加斯赌博的感觉。这两件事都是让人们在知道自己或许会输的时分进行投机，并在这样的国际里挣钱充满决心。
7、关于GEICO——稳妥事务是伯克希尔中最值钱的
巴菲特在股东大会表明，稳妥事务给了公司供给了许多稳妥浮存金，大约有1200多亿美元，这是有长期性的，有上下崎岖或许。这块事务在伯克希尔中是最值钱的，对稳妥事务十分满足。
关于伯克希尔十分规稳妥事务是否令公司本身在极点灾祸中接受太大危险的发问，巴菲特表明，或许在他逝世后的某个时刻，就跟金融商场会偶然产生的相同，一些坏事产生并影响了稳妥商场，但他以为伯克希尔的十分规稳妥或许是咱们最终想要寻求的协助。
8、关于才能圈——远离看不懂的工作，但能够雇人来做
尽管巴菲特曾屡次表明对科技股不伤风，但近年来咱们看到，伯克希尔对科技股的出资的确有所加码。
在昨日现场，一个9岁的小朋友发问，现在许多全球抢先的公司都是科技公司，产生了许多有力渠道，例如美国的亚马逊、谷歌、Facebook和亚马逊，以及我国的阿里巴巴和腾讯。这些企业都有广大的护城河、微弱的品牌和有实力的企业家领导。伯克希尔是否应该多出资一点抢先的科技渠道公司？
芒格称，他的答案是“或许吧”（maybe）。巴菲特表明，咱们喜爱护城河，喜爱占有商场主导地位的公司，假如科技公司的确能树立护城河的话，会十分有价值。但咱们仍是不会自己来出资看不理解的科技股，会雇佣出资司理来出资，由于他们更了解这一范畴。
巴菲特称，伯克希尔的出资准则没有改动，有些公司现已丧失了护城河，有的公司未来会很有远景，咱们会继续区分这些有微弱护城河的公司，会拓宽公司的决心圈（circle of confidence），但也会待在自己的才能圈了。尽管这有时分会犯过错，但我和芒格不会冒然进入一个新范畴，只是由于他人告知咱们要这么做。咱们或许会雇佣10个彻底专心于新范畴的人来出资。
9、关于5G——国际正在剧变，但竞赛是功德
活动现场一位来自我国上海的出资人向巴菲特提出应战：“5G（第五代通讯技能）年代的到来之后，伯克希尔的中心事务才能是否会遭到应战？”
巴菲特答复，近年来国际产生了巨大的改动，这影响了伯克希尔的许多事务。
巴菲特说，他们欢迎革新，他们期望坚持抢先地位，但有时他们会错。这是对革新怎么渗透到伯克希尔整个帝国的直爽回应。
被问及有关5G或许怎么改动伯克希尔事务的竞赛护城河时，巴菲特表明，“国际将产生戏剧性的改动，其间一些改动伤害了咱们。但咱们的确进行了调整，整体而言，咱们具有一批十分优异的企业。”他说，一些企业或许会被“炸毁”，但竞赛是件功德。
巴菲特随后让芒格进行补偿。不过，芒格说，尽管他也不太清楚5G，但他知道许多我国的工作。伯克希尔也买过一些我国的东西，并以为该公司还将购买更多。
10、关于指数基金——不会在商场高点进行大规划出资
巴菲特以主张出资者出资指数基金而出名，现场有人发问，在找到下一个适宜的出资方针之前，为什么不把伯克希尔的巨额资金投入到指数基金之中？
对此，巴菲特表明，这是个十分好的问题。
“假如把资金都出资指数基金，会让公司更简单遭到股票商场的冲击，变得不行灵敏。”
巴菲特称，假如咱们在2006-2007年做这类工作，那么就不会有2008-2009年的大动作了。都出资指数基金会让公司更简单遭到股票商场的冲击，变得不行灵敏，这在未来或许也是适用的。
芒格称，关于持有很多现金这点，咱们做的显得更保存，这样做是适宜的。伯克希尔不会犯哈佛基金那样的过错，在商场高点的时分进行大规划出资。
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